中股网稳守主业筑牢底盘，多元赛道开辟新机华发股份2026上半年经营韧性观察

2026年上半年，全国房地产市场延续L型筑底态势，下行幅度持续收窄，整体呈现弱复苏与城市格局深度分化并存的特征。据国家统计局数据显示，1至5月全国房地产开发投资30356亿元，同比下降16.2%；新建商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；新建商品房销售额29366亿元，同比下降13.5%。行业仍处深度调整周期。

行业持续筑底之下，主流房企业绩普遍承压。据iFinD数据统计，截至7月14日晚，A股已有逾70家房企披露2026年半年度业绩预告，其中超七成业绩预亏，亏损面较去年同期进一步扩大，多家头部房企亏损金额达数亿至数十亿元，甚至高达百亿元，折射出行业盈利能力修复之路依然漫长。

在此背景下，华发股份也发布了2026年半年度业绩预告，预计本期实现归属上市公司股东净利润-40亿元到-30亿元。据了解，华发股份的阶段性承压，更多是推进资产结构优化、蓄力长期发展的战略安排，而在核心经营面上正展现出穿越周期的强大韧性：深耕“两区九城”核心布局，坚持开发+商业+物业“三驾马车”齐头并进、第二增长曲线重点突破的全新发展格局，同步深耕冰雪文旅、代建代管等多元赛道，在周期调整中主动优化资产结构、夯实长期经营底盘。

普亏之下经营底盘稳固阶段性承压不改价值底色

行业深度调整的寒意，真切地映射在上市房企的半年成绩单上。销售端去化承压、毛利空间收窄、资产减值计提——上述共性因素构成全行业普遍面临的财务图景。

对于本期业绩预亏，华发股份表示主要系行业周期共性因素及企业积极盘活资产叠加所致：一是受房地产市场持续调整影响，公司当期结转收入规模与毛利率下降；二是公司积极盘活存量资产回笼资金，综合市场变化影响及大宗交易折损，计提资产减值损失；三是受房地产行业整体行情影响，报告期内房产项目利息资本化减少，计入当期财务费用的利息支出增加。

需要明确的是，本次业绩承压为阶段性账面体现，公司核心经营基本面依然保持稳健。上半年，公司全力以赴加快销售回款，分类施策、多措并举加大资产盘活，持续迭代“科技+好房子”产品体系，全面强化成本全链条管控，稳步推进组织架构改革；同时进一步提升商业、物业板块经营质效，并积极拓展冰雪、代建等第二增长曲线新赛道，努力改善经营状况、夯实发展基础。

下半年，公司将立足房地产行业新发展阶段，在抓紧抓实上半年各项重点工作的基础上，坚持开发与经营并重，加快构建开发+商业+物业“三驾马车”齐头并进、第二增长曲线重点突破的发展格局，进一步优化资产结构，做好现金流管理，关注资本市场机遇。在珠海市委、市政府、市国资委和大股东华发集团的支持下，迎难而上、奋勇拼搏，全力保障全体股东长远利益。

大股东定增赋能强基市价发行彰显国企担当

值得关注的是，时值半年报业绩预告披露前夕，华发股份于7月8日发布定增方案调整公告。在账面利润承压的预期之下，大股东华发集团非但未选择观望，反而以市价全额认购的方式完成定增最终定价。这一剂大股东的“强心针”，在业绩承压的敏感时点向市场传递出明确信心，以真金白银为后续经营底盘筑牢资本根基。

此番定增调整，直接呼应监管政策的最新导向。7月3日，中国证监会发布上市公司再融资规则征求意见稿，明确全面推行统一的市价发行定价机制，进一步强化对中小投资者的保护。华发股份顺应政策导向，主动调整2026年度定增预案，将此前董事会锁价模式切换为市价发行定价模式。区别于市场普遍采用的“前20个交易日均价八折”底价标准，公司将发行价格设定为不低于发行期首日前二十个交易日股票交易均价，并同步优化募资规模与投向。

本次定增落地后，不仅有助于补充华发核心项目开发现金流、保障多地重点项目有序推进，同时将有效优化资本结构、降低杠杆压力。更具行业示范意义的是，大股东华发集团主动放弃监管政策允许的20%折价空间，充分保障了中小投资者利益，彰显了珠海国资上市平台的治理责任感与市场担当。

本次大股东全额认购，传递出国资平台对上市公司长期发展的坚定信心。多年来，华发集团持续通过定增认购、二级市场增持、融资担保、资产收储、大额现金增资等多元方式，为上市公司提供穿越经营全周期的深度资源赋能。本次全额认购完成后，集团持股比例将进一步提升，依托集团旗下科技、城市、金融三大产业集群资源，后续双方将在城市更新、住宅产品升级、第二增长曲线构建等方面深化协同，持续拓宽商业、冰雪文旅、代建等多元业务增长边界，助力公司在存量地产时代构筑差异化竞争优势。

新质生产力引领人居升级全国项目热销领跑

大股东敢于在业绩承压时点定增认购，其深层判断正是基于公司核心经营面始终稳健——开发主业作为基本盘，在行业寒冬中保持着稳定的销售流速与市场占有率，正是国资平台敢于逆势加仓的底层逻辑。

在房地产行业高质量发展主基调下，“好房子”已成为行业穿越周期、重塑信任的核心竞争力，更是满足人民美好生活需求的核心载体。华发股份聚焦开发主业，持续迭代“科技+好房子”产品体系，依托“数字化、智慧化、绿色化、产业化”四化标准，构建全维度优质人居体系，以产品创新激活行业新质生产力，引领人居全面升级。

2026年上半年，公司智慧人居升级成果持续落地。新一代“四化”住宅珠海华发·香山湖壹号持续优化超低能耗、智慧社区管理、全域安防等核心配置，上半年热销10.1亿，成为湾区改善人居标杆。人形机器人优雅迎宾，搭载热成像的巡逻机器狗巡视社区，家庭管家机器人响应生活指令等应用场景，获得央视财经《潮起珠海》直播报道，成为“科技+好房子”产品体系的具象化呈现。

珠海华发·香山湖壹号获央视财经关注

同时，聚焦特定客群所打造的精细化服务，正构筑差异化的市场竞争壁垒。依托毗邻港澳的区位优势，叠加“港人北上”政策再延期五年的利好，公司持续升级港澳融合特色社区服务，推出跨境置业、双语物业、通关配套、跨境养老等专属服务，强化港澳客群粘性。据了解，2026年上半年港澳客群置业热度持续高涨，华发旗下项目港澳客户成交占比达31%。其中，近日开盘的珠海华发·天荟作为珠海罕见的“港澳友好社区”，以无界海岸泳池、约5700㎡空中浮岛花园、私宴厅及全龄健身区等完善的生活娱乐场景，以及24小时全天候配套、港人服务中心专属服务站等全面的服务体系，备受港澳青年认可，首开当日港澳客户成交占比高达60%。

凭借过硬的产品力和服务力，依托“两区九城”优质土储布局，公司在行业调整周期内销售依然保持稳健。公司上半年全口径销售金额稳居克而瑞中国房地产百强企业前列，整体品牌影响力和市场认可度保持行业前列。

公司在核心重点城市的市场表现尤为突出。在珠海，公司包揽了1-6月房企成交榜单三冠王，全市普通住宅网签套数前十榜单中，华发占5席，旗下5个楼盘拿下各自片区销冠。其中，珠海香山湖壹号作为珠海城央首个“四化”住宅，更是凭借硬核产品力与市场口碑持续领跑珠海楼市，以10.1亿元销售额斩获珠海上半年新房销售金额TOP1，成为全城唯一半年度破10亿的单盘销冠；同时包揽珠海500万量级以上新房住宅销售金额、套数、面积“三冠王”。公司在珠海“断层领跑”的优势持续巩固。

在上海，公司亦同样跻身1至6月典型房企销售金额TOP10。其中，静安里项目依托内环稀缺风貌资源，以文化、场景、机制多维创新逆市领跑，上半年以19.6亿元销售金额登顶上海风貌别墅榜首，市占率超50%，同时斩获德国IF室内设计大奖、中指研究院“2026人居梦想好房子”等顶级荣誉，稳居高端风貌墅区标杆；上海海上都荟以10亿元成交金额，持续蝉联板块住宅成交面积、套数、金额“三冠王”，并持续位居松江区销量TOP1，高层百平户型持续霸榜外环外销量TOP1。以核心城市市场份额的持续领先，公司在行业缩表周期中稳固了基本盘，展现出头部房企的销售韧性。

多元业务纵深推进构筑“地产+”第二增长曲线

销售端的硬实力是穿越周期的压舱石，而多元业务的纵深推进，则为公司跨越周期开辟了更广阔的战略腹地。在持续深耕开发业务的同时，华发股份持续做大经营性资产、做强轻资产业务，构建多元发展格局，“地产+”第二增长曲线成效显现。

在经营性资产业务中，华发商业的表现可圈可点。今年五一假期，华发商业项目率先在珠海迎来“五月开门红”，吸引超百万客流，助力“珠海成全国最拥堵城市TOP1”刷屏网络，武汉、中山、威海、太仓、深圳等地的华发商业项目同样客流如织。数据显示，五一期间华发旗下的购物中心及文旅配套商业项目销售达10996.62万元，客流突破226万人次，车流超20.13万车次，彰显澎湃消费活力。

冰雪文旅作为经营性资产业务的另一核心板块，正成长为公司差异化竞争的优势赛道。全球最大室内滑雪综合体——深圳前海·华发冰雪世界于近日完成品牌焕新，同时室内滑雪场入园游客总量迎来100万人次突破。依托“冰雪+文旅+商业”创新模式，不仅有力巩固了作为大湾区文旅地标的影响力，营收、客流双双超预期，多次获央视权威报道，也带来了上海等核心城市冰雪项目的合作洽谈机会，标志着冰雪文旅从标杆打造迈向模式复制的战略升级。

轻资产代建业务作为核心第二增长曲线，正步入规模化发展快车道。中指研究院数据显示，旗下子公司华发建管成立不足一年，便斩获代建销售规模排行榜TOP7，充分体现了市场对公司代建实力的高度认可。据了解，华发建管依托“强实力、强专业、强合规”三大优势，公司在广州、武汉、苏州等城市获取多个轻资产代建项目，覆盖保障房、高端住宅、城市综合体等全业态，为地方城投、国资平台提供全周期托管服务，带来优质的业绩增量。特别是，广州陈田村旧改项目通过与兴业银行合作，充分发挥公司在房产开发、工程管理等方面的专业经验，打造旧村改造银企合作新范本，获得《瞭望》杂志权威报道。

中指研究院

2026上半年房地产代建销售规模排行榜

房地产作为国民经济支柱产业，关联上下游百余个细分行业，是稳定投资、释放内需、保障民生的核心载体。7月1日，《求是》杂志发表评论员文章《充分挖掘和释放投资潜力》，将城市更新、“好房子”建设定位为释放投资潜力的重要方向。这是2026年以来《求是》第四次论及房地产，政策信号层层递进、持续加码。今年来，中央及地方持续出台楼市优化政策，在需求端支持住房改善、以旧换新，供给端支持存量盘活、融资纾困，叠加城市更新、保障房建设政策红利，行业正处于筑底修复的关键窗口期。

正值“十五五”开局之年，华发股份表示，将持续贯彻落实国家房地产调控及“好房子”建设要求，坚守现金流优先原则，持续盘活存量、优化土储结构；深耕“科技+好房子”产品创新，扩大代建、文旅等经营性业务规模，积极探索房地产新发展模式，以穿越周期的战略定力与经营韧性，助力行业平稳健康发展。

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